重组新规落地,创业板能否牛市再来?

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与以前的版本相比,该新的重组规定主要从五个方面进行了修订:取消重组标识中的“净利润”指标,将“累积优先原则”进一步缩短至36个月,并发布了创业板。重组“一刀切”的上市禁令,恢复重组和上市的融资,并加强对违反绩效补偿协议和利润承诺的责任。

我们相信对上市公司的影响如下:

1。重组中的“净利润”指标有利于上市公司的资源整合和质量提升。

2。将“累积优先原则”缩短至36个月,并从整体时间维度上放宽了识别标准,这也有利于收购方收购优质资产。

3。创业板重组的“一刀切”禁令有利于改善创业板公司的资产质量和科技机构的上市渠道。

4。恢复重组和上市的融资将支持上市公司资产的现金流量,这与经济压力的大环境和国际改革的大趋势相吻合。

5。加大对违反绩效补偿协议和利润承诺的责任,这反映出中国证监会决心管理并购的混乱局面,是对以往政策实施的总结和改进。

我们相信对创业板的影响如下:

GEM的业绩有望重现2014年第109号命令之后的情况:并购数量与政策紧缩程度高度相关。放宽政策后,合并和收购的数量将增加,GEM的业绩有望加速。

GEM指数的趋势需要观察绩效改善中内在因素的强度:在当前的市场风格下,市场更加关注绩效的内在性和可持续性。只有外来的注入而不是可持续的绩效改善很难支撑股票价格。

目前,有3个有利因素改善了GEM的性能:(1)技术周期触底,并颁发了5G许可证,这有利于TMT相关的整个产业链。 (2)履约承诺的高峰已经过去,商誉减值的压力停滞不前。 (3)调整新政策,加快优质资产注入。基本上,它们是内源性外源的一半。

投资策略:总体而言,成年股票的业绩趋势明显好于周期性股票。可以注意的是创业板技术的领导者,例如卓胜伟(),宁德时代(),上海钢铁联盟(),瑞克激光(),盛邦股份(),广和通(),亿联网络(),沉娜科技()。 ),精细测量电子产品(),深层信任(),依维锂能源()等。另外,创业板资源也可以及时关注。

风险:该政策超预期,并且阻止了5G的发展。

(原标题:新规则的重组,GEM会回来吗?)

(编辑器:DF134)