摩根资管:美联储未来政策更多取决于经济数据走势

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上海证券报(记者王鹏)美联储7月31日宣布,美联邦基金利率将下调25个基点。摩根资产管理公司全球市场策略师朱朝平表示,这与时间和幅度是一致的。此前,市场普遍预期。不过,美联储主席鲍威尔在政策声明中强调,这只是一次“保险”降息,而这并不意味着降息周期开放,而且意图是引导市场降低预期的步伐和未来降息的强度。鲍威尔的政策立场低于市场预期,导致美国股市和黄金大幅下跌,而美国国债利率反弹。

朱朝平认为,美联储的未来政策将更多地取决于经济数据的走势。降息更多是为了防止全球经济中的一些风险,尤其是美国对外贸易摩擦导致的投资信心下降。然而,第二季度美国GDP增长率仍高于2%,国内消费增长依然强劲,表明增长前景并不悲观。在这种情况下,美联储可能会打破先前不断降息的做法,留下更多的子弹,直到增长风险变得更加明显。因此,美联储可能在今年年底前再次降息,但可能在2020年暂停一段时间,然后根据经济和通胀趋势决定下一步行动。

“美联储的温和水平低于预期,导致投资者风险偏好下降,上市公司盈利减弱。美国股市未来可能继续调整。相对于他们自己的历史估值和其他全球市场,美国股票处于相对昂贵的状态。投资者需要更加谨慎,“朱超平说。他认为目前A股市场的走势反映出国内投资者对货币宽松的预期不强,市场焦点仍然是不确定的进展海外活动和上市公司的盈利能力。

“A股市场的优势在于相对便宜的估值,这反映了市场预期更加谨慎,安全边际和中长期进入机会更高。在市场波动加剧的背景下,我们继续强调这些好处。投资策略建议增加高股息收益率的股票和债券配置,以增加现金流和平稳的资产价格波动,“朱超平说。”