逾五家券商年内踩雷股权质押 行业观望情绪升温

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实际控制人的持股质押率接近100%。 A + H上市公司La Chapelle(.SH/.HK)的爆炸式增长也将影响其后的海通证券(.SH)。

根据La Chapelle 8月初的公告,控股股东和实际控制人邢嘉兴承诺将海通证券的1.416亿股A股低于最低履约保证比率。未能提前购买且未采取履约保证措施构成违约。

除了海通证券,根据第一财务报告的不完全统计,在过去三个月,一些经纪人已宣布股权质押业务违约,包括东方证券(.SH)踩到* ST东南(权)( .SZ)等三家ST股票,国海证券(.SZ)踩到了* ST高盛(权)(.SZ)等。

与此同时,记者从某家经纪公司的股权质押业务人员处获悉,近期股权质押配额的审批速度已经放缓。

雷鸣股份的质押会给经纪商带来什么影响?从整个市场来看,8月初上证综合指数迅速下跌超过6%,市场担心股票质押风险。

股权质押折现率低于50%

目前,证券公司股权质押业务的发展是什么?

记者从一家领先的经纪人承诺业务人员了解到,目前主板的贴现率约为50%,而中小型创作约为3-4倍。其中,公司总市值超过50亿元,质押率不得超过70%。对于大型公司,清算线设定为140%,警告线为160%。

“过了一会儿,我猛烈抨击它,承诺仍在继续。但现在情况不是很好,市场情况不是很好,而且暂时放缓了。”该人士表示,目前批准的股权质押配额已经放缓。据了解,在具体业务发展方面,上市公司可以通过增加抵押品来增加利润。

根据第一财经新闻的上一份报告,股权质押的风险在去年年底爆发,经纪人暂时停止了股权质押业务。中小型经纪公司很少在去年年底开展创业板的质押业务。大型经纪公司设定了创业板公司的市场价值和质押率。更高的标准。

“自今年以来,规模并未出现大幅下滑,对此业务的需求仍然较高。就业务线而言,它仍然是经纪业务竞争的焦点。”一位中型经纪公司的研究主管李涛(化名)告诉记者。

他提到,自去年年底以来,证券公司的证券质押业务已经放缓,但整体放缓并不明显。股票质押回购业务是一项高利润业务,证券公司有更大的经营动力。

“这主要是基于经纪公司较高的资本要求。这项业务是信贷业务。与资产管理和投资银行业务相比,它仍然相对较好,”他说。

霹雳背后的逻辑

风险回报权益是平等的。作为股权质押的主要承诺,经纪人也承担着踩雷的后果。

在踩到Leila Chapel之前,海通证券也在年内间接踩到了雷新城控股(.SH)。根据东方财富的选择数据,富裕发展集团有限公司是新成控股的第一大股东,持有13.78亿股,占总股本的61.06%。

截至7月底,扶余发展承诺的股份数量为5.47亿股,占持股比例的39.69%,其中大部分已抵押给海通证券和海通证券资产管理公司。据记者不完全统计,至少有三项承诺尚未公布。

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最近几个月,一些中小型经纪公司也爆发了雷声。直接结果是经纪人的大额资产贬值随之而来。

东方汇财证券于7月9日宣布,已于2019年上半年累计对资产减值准备4.45亿元,其中包括购买退回金融资产的股票质押式回购减值准备。 1亿元。

如公告所述,基金合并方通过* ST Southeast,* ST Gangtai(权利保护)和* ST(控制权)处理东方证券的股权质押审查业务,但由于上述业务实际上已经实现确认亏损,17.6亿元,1.79亿元和6.9亿元。

值得注意的是,记者发现,海通证券的股票质押业务有明显的“走势”。自年初以来,其股票质押业务已有270多笔交易,远超第二华泰证券。

Wind数据显示,截至目前,股票质押回购业务,海通证券交易275次,远超第二华泰证券(179次),中信建投,国泰君安,中信证券,Essence证券紧随其后,交易次数超过100次。关于交易股票的市场价值,中信证券首先排名857.1亿元,华泰证券(621.29亿元)和海通证券(4919.4亿元)排名第二和第三。

从长远来看,海通证券在2018年的股票质押交易数量上已经赢得了1200多笔交易,远远超过华泰证券的936笔交易。

即使雷声频繁,经纪股权质押业务仍在继续。它背后的逻辑是什么?

“如果类比,股权质押类似于银行的信贷业务,则存在一定比例的坏账率。能够踩到雷电的概率控制在3%或更低。另一个取决于分母,业务规模同比扩大。越来越多,虽然有雷声,但总体看来仍然是资产优化。“李涛告诉记者。

然而,一些业内人士认为,业务的协同作用是证券公司非常重要的能力。投资银行本身与上市公司的主要股东打交道,投资银行业务是否可以辐射到信贷交易也是其中一个考虑因素。

股权质押的余额还没有分散?

去年第四季度,在国有纾困和经纪业务等一系列“组合冲击”之后,上市公司股权质押风险已经打击强势市场,规模大幅下降。

然而,在行业看来,股权质押风险的释放过程仍在继续。

“没有澄清,这种趋势预计会持续下去。从宏观经济的角度来看,目前经济下行压力仍然存在,市场资本相对充裕,近期股权质押承诺出现了一些爆炸性增长,这也是一个缩影。“该研究所高级研究员葛守敬告诉记者。

记者梳理了数据,发现过去六个月股权质押总体规模继续下滑,但主要股东新认捐数量持续上升。

据Wind数据显示,中登数据显示,截至8月13日,市场质押股票数量为6062.92亿股,市场质押股份占总股本的9.14%,市场承诺市值约为4.3万亿元。

目前,市场质押股份及质押市值在过去六个月分别下跌3.8%及26.01%。

但是,大股东质押股份的比例从2月中旬的6.55%增加到7.35%。

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“许多私营企业仍然存在缺乏资金的问题,除了借用新老压力外,大股东质押融资在这方面也有部分需求。”葛守敬提到。

“目前的持股承诺有负面的反馈压力,”海通证券策略师余玉根表示。根据海通的策略,8月初(7月31日至8月7日),A股跌破过去一周股票质押的收盘价,共计1630亿元,其中中小董事会,创业板和主板分别为458亿美元。亿元,933亿元。根据警戒水平的补充保证金,股权质押交易必须补充440亿元的担保。

但是,股权质押情况的后续发展需要进一步关注二级市场表现。根据一德金融衍生品研究部的数据,沪深股市质押股份数量逐年下降,质押的实际市值有所上升和下降。两者之间存在分歧的主要原因是整体A股市场呈下降趋势。

根据模型计算,当上证指数高于2480点时,股权质押风险一般可控。